Ministerio de Hacienda y TES al 13% en el SEN: ¿Rinden Más los Bonos en UVR o en Pesos ante la Inflación del DANE?
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En las subastas primarias del Ministerio de Hacienda y en las pantallas del sistema SEN del Banco de la República y el MEC de la BVC, los inversionistas comparan los TES en pesos (~12,5%–13,02% E.A.) frente a los TES en UVR (6,0%–7,2% real más inflación).
Con sobredemandas de 2,0x a 3,2x entre Creadores de Mercado como Grupo Cibest / Valores Bancolombia (NYSE: CIB), Corficolombiana (NYSE: AVAL), Credicorp Capital y BTG Pactual, el arbitraje gira en torno a la inflación implícita ('breakeven') de 5,2% a 5,8% anual. Si el IPC del DANE supera ese umbral, la indexación de la Unidad de Valor Real supera al cupón fijo.
Para los portafolios de AFP Porvenir, AFP Protección (BVC: GRUPOSURA) y ahorradores en fondos de renta fija, los TES en UVR blindan el poder adquisitivo ante alzas del salario mínimo, mientras los TES en pesos maximizan ganancias de capital si el BanRep recorta tasas. ¿Prefieres tasa fija o UVR?
¿Qué título de deuda pública dará mayor retorno en Colombia en 2026?
- Los TES en pesos al 13% ganan si baja la inflación y la tasa0 %
- Los TES en UVR protegen mejor ante el IPC y el salario mínimo0 %
- Depende de la inflación implícita en el SEN y datos del DANE0 %
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